基金解碼: 中國GDP穩妥 亞洲基建引掣「撻火」

撰文︰布魯圖 攝影︰資料圖片 美術:Ray

中國第三季GDP按年上升7.8%,增幅較上半年的7.6%明顯地加快,帶動中國GDP在首三個季度按年上升7.7%。經過今年6月的「錢荒」一役後,市場普遍看淡神州經濟。但偏偏第三季經濟引擎卻重新「撻火」,讓市場喜出望外。至於刺激GDP加速運轉的功臣,除了受惠於第二季末新增貸款被冰封,並押後至第三季才發放所帶來的刺激外,更要歸功於城市基建支出增長所帶動。

基建投資永遠是刺激經濟增長上升的靈丹妙藥。亞洲開發銀行估計,新興亞洲在2020年前,每年需要投入7,300億美元,以拉動基建投資來支撐經濟發展,更反映出基建這們行業的發展前景。要想捕捉基建投資的機遇,大可透過基建股票基金去分散投資,尤其是純A股的基建ETF表現落後於大市,值得低吸追落後。

新興市場要發展,總離不開基建投資,若然基建投資引擎運轉速度不足夠,便無法推動經濟繼續向前增長,就無從拉動城鎮化;城鎮化不推進,就難以刺激城市人口增加,以形成人口紅利來帶動內需。故此,在整個經濟價值鏈中,基建一如其名,是經濟發展的根基。

亞洲基建年需7,300億美元亞開行憂資金短缺

究竟亞洲的基建投資對經濟起多大的拉動力量?根據世界銀行估計每增加基建投資10%,便可拉動GDP增長1%。偏偏,目前新興亞洲市場的基建發展卻陷入停滯不前之中。台灣的公共工程會主委陳振川,便指出當地正出現「公共建設經費預算持續降低危機」。他分析今年台灣的公共建設及國營事業投資額,合計為3,797億元新台幣,僅佔台灣GDP的2.66%,創下了10年來的最低水平,比例遠遠低於過去年20年的全球平均公共建設佔GDP比例的10%。台灣的公共建設,泛指道路、橋樑、通訊、水電等基礎建設。

另外,亞洲開發銀行(下稱亞開行)則警告,在美國部署退市下,擔憂亞洲新興市場會出現資本外流,因而讓基建投資出現資金缺口,故此建議區內各國應建立具規範及流通性的債券市場,來為基建項目融資,並吸引退休基金投入來填補資金需要。亞開行估計,在2010年至20年間,新興亞洲市場需要合共投入8萬億美元在基建上,以支持區內經濟,折合每年的投資額達7,300億美元。

資金到位 等待習主席十年計畫

亞開行的擔憂確不是杞人憂天。事實上,內地在今年6月份經歷了「錢荒」一役後,不但讓內地不少投資基建項目,在資金未到位下,被逼要押後,亦致使第二季的GDP只能維持7.5%的按年增長,從而形成市場對內地經濟會出現硬陸的普遍焦慮,資金流出的聲音此起彼落。

或許為了刺激基建投入以力保經濟;又或許要讓「習李配」在上任後的第一個三中全會上,能有更強的權威性,故進入今年第三季度後,內地銀根政策陡然由緊轉鬆。資金紛紛到位,基建項目趕緊啟動,成為了GDP在第三季按年上升7.8%的增長火車頭。

最佳的證明,便是今年第三季鐵路固定資產投資為1,538億元(人民幣.下同),相較於第二季的1,489億元,以及首季的670億元,皆來得高,再一次證明基建投資可刺激經濟增長這個硬道理。況且,今年首三季的鐵路固定投資,只相等於全年新追加目標6,900億元的62%,換言之,進入第四季,鐵路基建的建設項目,勢必會加開「投資列車」。

此外,還有將於11月份舉行的三中全會,全球焦點皆注視於國家主席習近平將會公布,對未來十年的經濟發展藍圖,隨時會附帶有更大規模的城鎮化基建計畫,因而對基建工程帶來了新憧憬。中國作為新興市場的龍頭,再度加快基建引擎的轉動,亦反映相關的新興市場的基建投資亦會加快發展,讓基建行業股票基金可看高一線。

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