不聽巴菲特之言 錯失投資好時機

《華爾街日報》-- 就在五年前,全球金融機構似乎處於崩潰邊緣,股市一落千丈,巴菲特(Warren Buffett)在《紐約時報》撰寫了一篇當時似乎與市場脈動脫節的評論文章。他鼓勵投資者買進。

富翁們都在向哪裡投資?
http://cn.wsj.com/big5/20131025/bog131321.asp
巴菲特麾下CEO們將面臨忠誠度考驗
http://cn.wsj.com/big5/20131015/bus101504.asp
巴菲特的建議等同於投資殺手?
http://cn.wsj.com/big5/20131011/inv073005.asp
金融危機給巴菲特帶來百億美元回報
http://cn.wsj.com/big5/20131007/inv164218.asp
巴菲特不是神
http://cn.wsj.com/big5/20130716/opn072504.asp

買進?當時78歲的巴菲特似乎終於老糊塗了。

當然,現在看來那是個絕佳的建議。

遺憾的是,遵循這條建議的人不夠多。

巴菲特當時寫道,金融世界一片混亂,美國和海外都是如此。此外,金融行業的問題已經滲透到整體經濟中,而且現在正由滲漏演變成井噴。近期內,失業率將會升高,商業活動將會衰退,媒體頭條會繼續令人驚慌。

但他補充說,他在為自己的個人賬戶買進股票。

巴菲特寫道,我買進只是根據一個簡單的原則:在他人貪婪時恐懼,而在他人恐懼時貪婪。毫無疑問,如今恐懼情緒遍地都是,就連老練的投資者也未能幸免。

我們都知道在那之後發生的事情。道瓊斯指數接近翻番。該指數上漲了88%,周五收於15,761點的紀錄高位。標普500指數的表現更好,上漲97%,超過了1,770點。

巴菲特說中的不只是買進機會(他說得太對了)。他還說中了人們的恐懼。我們大多數人恐懼的時間都太長了。

美國投資公司學會(Investment Company Institute)的數據顯示,投資者2008年全年平均向共同基金投入了4,040億美元,2009年撤出了1,500億美元。

投資公司學會數據顯示,在巴菲特告訴投資者買進之後,投資者已經從全部股票型基金中撤出3,090億美元,從美國本土股票基金中撤出4,480億美元之多。

但令人擔憂的是,這種恐懼一直持續。

資產管理公司貝萊德(BlackRock Inc.)本周發布的一項調查顯示,大多數美國人在投資方面仍然擔驚受怕。他們將48%的可投資資產留作現金,只有18%投入股票,7%投入債券。

現在,投資者覺得他們錯過了好時機。36%的受訪者說,他們覺得自己要是早些為退休投資就好了。

今年持續整年的漲勢表明,投資者已經回歸,但在這之前,他們已經錯過了大部分的漲勢。

今年迄今,投資者向股票基金新投入了1,060億美元,但還沒有補足過去三年拋售的規模。投資公司學會的數據顯示,從2010年8月至2013年8月,投資者從股票基金撤出了1,950億美元——這還包括了最近的買入。

我們從中只能得出一個結論。盡管巴菲特有投資“先知”之名,但我們並不聽從他的意見。

公平地說,確實有很多跡象足以讓我們忽視他的說法。在他的建議公布之後不到六個月的時間裡,標普500指數再跌24%。道瓊斯指數下跌20%。

即使之後開始緩慢並且確定無疑的反彈,也還是有一系列的事件令投資股市顯得極具風險。

先後發生的事情有:希臘和歐洲債務危機;法國、塞浦路斯和意大利的銀行業危機;房價下跌;2012年5月的“閃電崩盤”;美國聯邦政府預算停頓;華盛頓就債務上限問題出現多次對峙;最近的一次是美國政府關門影響了復蘇。

然而,上述麻煩都沒有真正地令整體市場長時間下挫。雖然市場交投清淡,但佔主導的交易是買進。

對於那些接受了巴菲特建議的人來說,過去的五年是非常美妙的五年。

而對其他人來說,我們在應當貪婪的時候卻恐懼了。

撰稿﹕華爾街日報David Weidner

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